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看好的板块以成长与消费为主机构论市:把握上涨节奏

来源:未知 编辑:admin 时间:2019-04-11
导读: 【机构论市:把握上涨节奏 看好的板块以成长与消费为主】沪指今日低开高走,收盘上涨逾1%,日K线月以来新高,上海自贸概念股掀涨停潮。 沪指今日低开高走,收盘上涨逾1%,日K线月以来新高,上海自贸概念股掀涨停潮。对于后市走向,东方财富网汇总了各大机构

  【机构论市:把握上涨节奏 看好的板块以成长与消费为主】沪指今日低开高走,收盘上涨逾1%,日K线月以来新高,上海自贸概念股掀涨停潮。

  沪指今日低开高走,收盘上涨逾1%,日K线月以来新高,上海自贸概念股掀涨停潮。对于后市走向,东方财富网汇总了各大机构和名家投资观点,以供参考。

  从技术分析看,本周大盘出现了第二个向上的周线跳空缺口,如果之前可以定义为突破缺口的话,那么本周的缺口从量能上看是中继型的,补与不补都有可能,因此指数短线仍存在震荡波动的因素,另外3100点-3500点间指数将进入真正的密集成交区,判断未来指数仍以震荡上行为主,之前一马平川的走势较难复制,投资者应注意把握上涨的节奏,对仓位的控制应留有余地。

  客户整体认为市场行情将会分化,整体继续向上突破概率较小。未来大家还会以基本面为轴去寻找标的,趋势性的行情短期难以看到。会关注未来宏观数据是否会继续超预期以及降准是否会落地。看好的板块以成长与消费为主。

  展望2019,抛开政策,汽车板块(特别是乘用车)应值得重视汽车。我们认为2019年有政策催化当属锦上添花。即使没有,整车厂商逐步完成主动去库存,转为被动去库存,基本面的边际改善对于汽车板块,特别是乘用车板块而言2019年都值得重视。展望2019,家电板块目前基金持仓整体在高位,估值和业绩预期有待重构。

  1、社保基金持有多少交行?截至2018年末,社保基金会共计持有交通银行A股和H股109.23亿股,占公司已发行普通股股份总数的14.71%,为公司第三大股东。2、减持多少?计划自本公告日起15个交易日后的三个月内,减持本公司A股不超过1%;六个月内累计减持本公司A股不超过2%。 也就是说这一次,社保基金会要卖掉近80%持有的交行A股股份,按照交行最新价,相当于减持近100亿。

  核心结论:①19年3月产业资本在二级市场净减持265.5亿元,19年2月净减持123.8亿元,2017年6月(减持新规实施)以来月均净减持64.2亿元。②按照2019/3/31的股价估算,19年4月A股解禁市值约为2893.5亿元,高于19年3月的1558.6亿元,19年月均解禁2747.7亿元。③按照2019/3/31的股价估算,19年3月A股公告拟减持市值约为558.2亿元,高于19年2月的285.1亿元,17年6月(减持新规实施)以来月均公告拟净减持113.5亿元。

  我们可认为,科创板推出的流动性环境与创业板推出时有相似之处,显然好于18年独角兽上市时的流动环境。09年与19年均是信用货币双宽松的宏观环境,程度上有所差异,09年更缓和;但比18年4月宁德时代、工业富联、药明康德等独角兽上市时的流动性环境要好很多。因此,一方面,对于科创板推出的微观流动性冲击(A股市场)不用过于担心;另一方面,虽然这一次可能滞后实际较长,但信用和流动性的扩张至少能带来M1和企业盈利后续的企稳,有利于估值定价。

  预计二季度经济仍有下行压力,基建+消费相关政策将托底经济“稳增长”。1-2月份部分制造行业利润增速逆势改善:电气设备、饮料制造。综合估值、ERP、基金持仓、股权质押风险等,中游制造也具备相对优势。关注“稳增长”受益的基建制造+消费制造:电气设备、饮料制造。

  截至3月29日,30家A股上市银行中已有17家公布18年年报,分别为5家国有大行、6家股份行,以及6家城商行、农商行。上市行18年净利润同比增速较前三季度下行1.2pct至5.3%,或是受监管指导主动压降,且考虑经济处于下行周期,加大拨备计提力度(拨贷比环比提升),以平滑盈利。

  本周前两个交易日,债券市场受经济企稳预期和货币宽松预期可能落空等方面的影响出现大幅调整,国债和国开债活跃券上行约10bps,我们认为债市出现调整的主要原因是市场预期导致,但当前实体经济的反弹除了供需错位的影响,统计指标本身也可能存在高估的嫌疑,后续经济指标可能还需要结合中、微观信息来验证。

  我们认为,当前全球经济驱动因素中最重要的三个变量是中国、美国和德国。美欧增长动力趋弱,中国将是稳定全球经济增长的核心因素,全球稳需要中国稳,中国经济基本面的变化将成为影响全球基本面及市场预期的重要因素。中国3月制造业PMI超预期向上,市场预期唯一能稳定全球经济的变量出现积极变化,拉升A股及欧美股市。我们认为,3月中采PMI的反弹主要源于节后季节性因素,经济基本面仍面临下行压力,全球经济将继续承压,全球风险资产上涨不可持续,全球经济仍为比差逻辑,比差逻辑下中国占优,资本回流利好中国,我们仍坚定看好人民币资产。

  美联储在3月FOMC会议上略超预期的将“散点图”中对于2019年的加息次数预测从12月的2次下调到0次,意味年内加息概率大幅降低。投资者已经开始逐渐计入美联储本轮加息周期停止的预期,而CME利率期货对于2019年末甚至降息的概率更是已经上升到近70%。

  我一直强调,要想全面准确理解2015年汇改,必须先准确理解2005年的汇改;要想准确理解2005年汇改,必须先准确理解1994年汇率并轨改革;而要准确理解1994年汇改,必须先准确理解1981年开始的汇率双轨制改革。改革开放40周年之际,站在一个“过来者”的角度,回顾人民币汇率的改革之路,可以引发更多有益的思考。

  在春节错位的影响下,3月经济数据呈现供需双双改善的格局。生产端,工业生产有望自1-2月的低位回升至6%左右;外需方面,尽管美欧日制造业PMI进入“比差”模式、韩国出口连续4个月负增长,显示外需的走弱仅仅只是“开场”,但春节错位的扰动下3月出口大概率转正;内需方面,以专项债为主的积极财政继续发力,基建增速有望进一步提速;制造业投资在基数走弱的支撑下也有望保持平稳;前期新开工高增和期房交付约束下,地产施工也有望延续高增。基本面的回升也得到了金融和价格数据的印证,预计3月表内信贷同比小幅改善达到1.3万亿左右;主要大宗价格边际改善,预计PPI同比小幅回升至0.4%左右。

  房地产长期看人口,中期看土地,短期看金融。日本从人口悬崖坠落,土地一度供应不足,货币政策大松大紧,正是验证我们经典判断的典型样本。日本房地产市场的运行过程中,产生过两次危机,第一次在房地产市场短暂回调后,重拾上涨;第二次却使日本陷入“失去的二十年”。日本两次房地产危机,一次被时间消化,一次终结了黄金时代。为何两次危机结局不同?

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